境外市场退市制度简介

境外市场退市制度是什么？

一个成熟、有效的资本市场应具备进入和退出机制。在退市制度有效发挥作用的情况下，上市公司将会努力保持自己的上市地位，从而激励公司改善治理，规范自身行为，提高效益，进而提高整体质量。在国际成熟的证券市场上，上市公司退出机制的建立已有一、二百年的历史，上市公司退市是一种十分普遍和正常的市场行为。尽管境外市场的'市场环境、司法环境、投资者结构等与国内市场存在较大差异，但其退市制度安排与实践对我国市场仍有诸多参考意义。

综合而言，境外证券市场上市证券终止上市的标准大体上可以归纳为以下八个方面：

（1）公众股东人数低于交易所规定标准；

（2）股票交易量极度萎缩，低于交易所规定的最低标准；

（3）上市公司因资产处置、冻结等因素而失去持续经营能力；

（4）法院宣布公司破产清算；

（5）财务状况和经营业绩欠佳；

（6）不履行信息披露义务；

（7）违反法律；

（8）违反上市协议。下面以境外主要市场（纽约、伦敦、东京、香港）为例，大致介绍其退市标准及相关情况。